紙價飆漲：前首富張茵行業(yè)話語權(quán)增強(qiáng)

隨著環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的持續(xù)提高，中小規(guī)模造紙產(chǎn)能正加速淘汰;但在消費回暖和快遞業(yè)迅猛發(fā)展的推動下，紙張尤其是包裝紙需求持續(xù)增加。 當(dāng)前，主流造紙企業(yè)的產(chǎn)能利用率已達(dá)90%以上。在供需緊張的背景下，華南箱板紙價格在短短5個月內(nèi)上漲接近25%;部分地區(qū)瓦楞紙的價格更是在一個月內(nèi)暴漲100%以上。

曾經(jīng)因為旗下玖龍紙業(yè)在香港上市而在2006年問鼎內(nèi)地首富的張茵，近年來在富豪榜上的排位已經(jīng)明顯下滑。不過，在過去十年中，玖龍紙業(yè)的營收增長了超過3倍，已經(jīng)成為全球最重要的造紙企業(yè)之一。遠(yuǎn)離首富聚光燈多年之后，張茵在造紙行業(yè)的影響力與話語權(quán)其實與日俱增。

洛陽紙貴：瓦楞紙一個月價格翻倍?

“我們認(rèn)為有企業(yè)在搞串通，用惡劣的手段聯(lián)合起來漲價”，珠三角一家紙箱廠的老板這樣對媒體說。此前，該老板曾在宜春紙品行業(yè)協(xié)會發(fā)文稱，這幾天他到處在尋找一種制作紙箱的瓦楞紙;10月底，該產(chǎn)品的價格在東莞是一個單元(按照每立方米一定厚度)1.04元，目前已經(jīng)漲到2.1元。一個月時間，價格上漲超過100%以上。

其實不只在東莞，據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊數(shù)據(jù)，占國內(nèi)酒類包裝四成份額的山東鄆縣，其紙板價格從年初的2000多元/噸上漲到目前的3000多元/噸，漲幅超過40%。

據(jù)統(tǒng)計，截至2016年12月2號，華南箱板紙價格為3858元/噸;與今年7月相比，增幅高達(dá)23.61%。下圖為面包財經(jīng)根據(jù)Wind數(shù)據(jù)繪制的華南箱板紙價格走勢：

紙張庫存正急劇減少。根據(jù)券商的研報：目前大型造紙企業(yè)庫存僅為7天到20天之間，遠(yuǎn)低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)1個月左右的庫存;主流造紙企業(yè)產(chǎn)能利用率目前已達(dá)90%以上，行業(yè)整體新增產(chǎn)能非常有限，供需緊張。

價格飆升背后：去產(chǎn)能與需求猛增對撞

價格飆漲庫存銳減的背后是去產(chǎn)能與需求增加的對撞。

過去兩年，各地嚴(yán)控環(huán)保措施，加速淘汰落后產(chǎn)能。以廣東為例，近日對全省造紙行業(yè)2016年應(yīng)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)進(jìn)行了現(xiàn)場驗收，全省造紙行業(yè)2016年淘汰落后產(chǎn)能涉及17家企業(yè)共17條生產(chǎn)線，約8.94萬噸產(chǎn)能。

在去產(chǎn)能的同時，對紙張的需求正迅速增加，尤其是電商銷售收入飆漲帶來的快遞量攀升，刺激了包裝紙的需求。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，截至今年10月底，中國快遞量已達(dá)到241.23億件，與去年同期的156.42億相比，大漲了54.26%。下圖為面包財經(jīng)根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)繪制的中國歷年快遞件數(shù)：

大型造紙企業(yè)對此早已有所預(yù)計。作為亞洲最大的箱板原紙生產(chǎn)商，玖龍紙業(yè)在本輪紙價飆漲之前就已經(jīng)在財報中預(yù)計：政府繼續(xù)嚴(yán)控環(huán)保措施、淘汰過剩產(chǎn)能、網(wǎng)購的快速發(fā)展將給整個行業(yè)帶來變化。

造紙企業(yè)利潤大漲 前首富張茵行業(yè)地位加強(qiáng)

紙價大漲，讓造紙企業(yè)交出了靚麗的業(yè)績。2016財年(截至今年6月底)，玖龍紙業(yè)總銷量達(dá)到1310萬噸，同比增長7.0%;毛利率也由去年同期的約15.7%提高至18.3%。以人民幣計價的盈利也達(dá)到了28.3億元，同比大增106.6%。

在A股上市的晨鳴紙業(yè)，今年前三季度凈利潤為15.54億元，同比大增176.87%。利潤增長主要來自價格提升和銷量上漲。

本輪的價格飆漲很有可能扭轉(zhuǎn)過去幾年造紙行的疲軟態(tài)勢。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2011年之后，中國機(jī)制紙與紙板產(chǎn)量的增幅持續(xù)放緩，并在2015年陷入了負(fù)增長。今年前10個月，產(chǎn)量已經(jīng)超過1億噸，同比增長3.05%。盡管增幅不算高，但已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了負(fù)增長的局面。考慮到近期旺盛的需求，全年增長很有可能創(chuàng)下近五年的新高。下圖為面包財經(jīng)根據(jù)國家統(tǒng)計局繪制的中國機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量：

小造紙廠被清退之時，大型造紙企業(yè)正在擴(kuò)充產(chǎn)能。玖龍紙業(yè)計劃越南基地的新紙機(jī)將于2017年6月底前投產(chǎn)，屆時其總設(shè)計年產(chǎn)能將達(dá)到1408萬噸。其洛陽基地的第二臺紙機(jī)也預(yù)計將于2018年6月底前完成投產(chǎn)。

本輪紙張漲價讓造紙這個并不處于所謂風(fēng)口的“傳統(tǒng)”行業(yè)重回公眾視線。事實上在10年前造紙行業(yè)曾經(jīng)因為玖龍紙業(yè)創(chuàng)始人張茵登頂首富榜而獲得公眾的高度關(guān)注。

2006年，玖龍紙業(yè)在香港上市，張茵以270億元的財富超越此前兩年蟬聯(lián)中國首富的黃光裕，位居《胡潤百富榜》榜首。10年之中，中國的產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生重大變遷，首富榜上的排名多次更迭，互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)和金融等行業(yè)成為富豪的聚集地。

盡管在富豪榜上的排名下降，但以張茵為代表的不少制造業(yè)企業(yè)家們，仍然堅守主業(yè)。當(dāng)前玖龍紙業(yè)的總市值折合人民幣僅300億元左右，較2007年的峰值已經(jīng)跌去三分之二左右，但玖龍紙業(yè)過去十年的營收增長了超過3倍，行業(yè)龍頭地位持續(xù)加強(qiáng)。

按下葫蘆浮起瓢，房價暴漲余音未消，從大蒜到紙張的價格又輪番飆漲，新一輪通貨膨脹是否已經(jīng)在路上?