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掌上紙引未來(lái)
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11月甫一開(kāi)月，受雙十一旺季不旺，外貿(mào)出口前景不樂(lè)觀等因素的影響，箱板紙、瓦楞原紙和白卡紙均有降價(jià)消息傳出。其中玖龍東莞、泉州、太倉(cāng)、天津四大基地包裝紙集體降價(jià)100-300元/噸，被普遍認(rèn)為市場(chǎng)又將迎來(lái)新一輪降價(jià)潮。
截止目前，全國(guó)箱板紙與瓦楞原紙跌至冰點(diǎn)，東莞?jìng)€(gè)別紙廠不含稅價(jià)已直抵3000元低位。逢8之年接近尾聲，中國(guó)包裝紙價(jià)格越來(lái)越呈現(xiàn)一派蕭殺之氣。
然而，令紙廠百思不得其解的是，價(jià)格一降再降之下，市場(chǎng)仍然沒(méi)有什么活氣，期待中的大量買(mǎi)盤(pán)并沒(méi)有出現(xiàn)，搞得年初還信心十足、躊躇滿志的紙業(yè)巨頭也一頭霧水。這背后究竟發(fā)生了什么？
2018，看空者得天下
回顧2017年，最風(fēng)光的當(dāng)屬造紙商，捎帶著紙貿(mào)商、紙板企業(yè)和囤貨較多的紙箱廠也吃肉喝湯，而慘遭剪羊毛的則是終端用戶，因?yàn)樾枨笪s導(dǎo)致原材料漲價(jià)無(wú)法傳導(dǎo)出去。
然而，一年不到，風(fēng)水就倒了過(guò)來(lái)，享受供應(yīng)商低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)紅利的終端用戶越來(lái)越強(qiáng)勢(shì)，順應(yīng)降價(jià)趨勢(shì)的紙箱廠則成功保住訂單，而看多紙價(jià)的紙箱廠、紙板廠、紙貿(mào)商和紙廠則慘遭滑鐵盧。去年吃進(jìn)去不得不吐出來(lái)，甚至還要搭上老本。
其中，造紙行業(yè)當(dāng)是最大的輸家。紙廠因錯(cuò)勘市場(chǎng)需求、高估美廢禁入的影響，加上因過(guò)度貪婪而人為抬高國(guó)廢價(jià)格，并且執(zhí)意抬高紙價(jià)，終導(dǎo)致全局性的被動(dòng)。
相對(duì)于財(cái)力雄厚的紙廠，大量使用高利息熱錢(qián)炒作的紙貿(mào)商很可能是最痛苦的一群人。由于紙價(jià)一跌再跌，且不說(shuō)看多紙價(jià)而加倉(cāng)的紙貿(mào)商將慘被割肉，即便是看空紙價(jià)，盡力去庫(kù)存的紙貿(mào)商，也面臨著失血的危機(jī)。
因?yàn)閷?duì)紙價(jià)趨勢(shì)的預(yù)判出現(xiàn)差次，紙箱廠也出現(xiàn)了明顯的分野。一些看多紙價(jià)堅(jiān)持不降價(jià)的紙箱廠，客戶大量流失。相反，接受客戶降價(jià)的紙箱廠，則保住了未來(lái)的翻盤(pán)的本錢(qián)和希望。
原紙價(jià)格緣何節(jié)節(jié)下挫
對(duì)于今年的紙價(jià)，小編一直持看空的觀點(diǎn)，并且多次向包裝印刷企業(yè)示警，事實(shí)證明，這些判斷基本正確。之所以有如此判斷，主要基于以下幾點(diǎn)：
第一、供需失衡是紙價(jià)節(jié)節(jié)下挫的根本原因。從2016年開(kāi)始，2017年登峰造極的紙價(jià)瘋狂，并非需求拉動(dòng)，而是人為炒作造成的。事實(shí)上，2017年包裝紙需求減少一到兩成，2018年包裝紙需求減少兩到三成的說(shuō)法是客觀真實(shí)的。因此，初步估算目前市場(chǎng)上尚有兩千萬(wàn)噸左右的包裝紙社會(huì)存量未能消化。
第二、外匯受限和環(huán)保關(guān)停出現(xiàn)變數(shù)。2017年8月份的紙價(jià)暴漲，很大的程度是因?yàn)橹袊?guó)對(duì)外廢實(shí)施限制所導(dǎo)致。市場(chǎng)產(chǎn)生了原材料緊缺的預(yù)期，導(dǎo)致國(guó)廢等原材料暴漲，進(jìn)而推漲了紙價(jià)。另外，此前一路炒作的環(huán)保去產(chǎn)能，也是導(dǎo)致紙價(jià)一路上漲的推手。但是到了現(xiàn)在，情況似乎出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，一方面環(huán)保轉(zhuǎn)趨寬松，未發(fā)現(xiàn)有紙廠因環(huán)保被強(qiáng)制關(guān)停。另一方面，大量外廢涌入國(guó)內(nèi)，迅速?zèng)_擊國(guó)廢市場(chǎng)，引發(fā)降價(jià)預(yù)期。
第三、包裝紙需求加速萎縮。盡管自2017年底以來(lái)，包裝紙巨頭持續(xù)停機(jī)，到今年更是進(jìn)入常態(tài)化。但是，消費(fèi)的萎縮幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)紙廠的預(yù)期，原紙供大于求的局面難以改變，紙價(jià)無(wú)法形成升勢(shì)。
第四、市場(chǎng)信心缺失。由于對(duì)未來(lái)訂單缺乏信心，下游的包裝印刷企業(yè)拿貨熱情驟然降低，導(dǎo)致紙企庫(kù)存壓力偏大，為緩解庫(kù)存壓力，紙企被迫降價(jià)吸引訂單。如果說(shuō)2017年是看多者得天下，那么2018年則是看空者保江山。特別是此前連續(xù)幾輪的紙價(jià)波動(dòng)均以下跌作收，紙廠漸漸失去了對(duì)紙價(jià)的掌控能力，下游廠家不再跟隨大紙業(yè)的指揮棒行動(dòng)，紙價(jià)終于易跌難漲。
第五、宏觀政策對(duì)消費(fèi)不利。包裝紙是一個(gè)非常依賴消費(fèi)和出口的行業(yè)。出口不須多說(shuō)，但消費(fèi)的前景十分不妙。特別是近期國(guó)家為了保增長(zhǎng)，加大了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投入，這一政策對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是頗為不利的。用于消費(fèi)的資金被挪做基建，令消費(fèi)雪上加霜，包裝紙的需求只會(huì)加速萎縮。
未來(lái)紙價(jià)走勢(shì)分析
眼下，股市和人民幣資產(chǎn)面臨暴跌，全社會(huì)負(fù)債率突然上升，導(dǎo)致企業(yè)和個(gè)人流動(dòng)性瞬間消失。經(jīng)濟(jì)預(yù)期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，居民開(kāi)始捂緊腰包，節(jié)衣縮食，進(jìn)入還債模式。現(xiàn)在正處在經(jīng)濟(jì)加速下滑中，包裝紙需求的下滑趨勢(shì)短時(shí)間內(nèi)無(wú)法逆轉(zhuǎn)。因此，包裝紙價(jià)格年內(nèi)持續(xù)下跌已無(wú)懸念。
那么，什么情況下紙價(jià)會(huì)重新確立上升態(tài)勢(shì)呢？或者說(shuō)我們?cè)谠鯓拥那闆r下可以抄底呢？
1、紙廠持續(xù)停機(jī)，直至達(dá)至新的供需平衡。從目前的情況來(lái)看，紙廠正走在正確的道路上，但離新的供需平衡還有一段距離。
2、人民幣跳貶。其實(shí)，過(guò)去十年，中國(guó)超發(fā)的貨幣量十分驚人，對(duì)美元的真實(shí)價(jià)值或難匹配當(dāng)前1：7的匯率。加上內(nèi)需低迷，政府急需擴(kuò)大出口來(lái)緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，因此，若人民幣匯率跳貶，原料價(jià)格激升，紙價(jià)有望重拾升勢(shì)。
3、國(guó)家宏觀政策轉(zhuǎn)向通脹。眼下，企業(yè)正面臨多重困境。廠房租金大漲，社保費(fèi)改稅，都給企業(yè)帶來(lái)巨大壓力，急需通過(guò)漲價(jià)來(lái)轉(zhuǎn)嫁成本。而高房?jī)r(jià)不僅捆綁了數(shù)億房奴，而且窒息了制造業(yè)的空間。在不能刺破樓市泡沫的情況下，不排除國(guó)家會(huì)采取通脹的手段來(lái)提升工業(yè)品價(jià)格，扭轉(zhuǎn)開(kāi)工廠不如炒房的狂?，F(xiàn)狀。簡(jiǎn)而言之，就是凍結(jié)樓市，大幅提高消費(fèi)品價(jià)格，加倍提高員工工資，雖然表面上只是一個(gè)數(shù)字游戲，但卻可以重新激發(fā)民營(yíng)制造業(yè)的積極性，降低房奴的還貸壓力，最終幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底反彈。
總之，從當(dāng)前的情況來(lái)看，在紙廠和紙貿(mào)商急需出貨變現(xiàn)的當(dāng)口，包裝紙市場(chǎng)卻提前迎來(lái)了漫長(zhǎng)的淡季。內(nèi)需持續(xù)萎縮，出口前景不明，不太可能激起下游大量采購(gòu)的欲望。那么，就讓紙價(jià)再跌一跌吧！
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