排污許可管中窺豹，進(jìn)口需求匹配度高

 

　　1、排污許可管中窺豹，進(jìn)口需求匹配度高

 

　　截至2018年2月5日，我們統(tǒng)計(jì)共有3,073家造紙企業(yè)獲得排污許可證，存在廢紙需求企業(yè)有1,669家，占比54%；從“排污許可證-原料-廢紙”科目這塊，我們統(tǒng)計(jì)1,669家造紙企業(yè)廢紙用量（排污許可證里面對(duì)應(yīng)年最大使用量）合計(jì)1.51億噸。

 

　　從1,669家需要廢紙作為原料的造紙企業(yè)數(shù)量分布來(lái)看，浙江（205家）、廣東（200家）、湖南（149家）、河北（117家）、山東（113家）和福建（113家）6省居前，合計(jì)企業(yè)數(shù)占比為54%。

 

　　從1,669家需要廢紙作為原料的造紙企業(yè)廢紙用量（排污許可證對(duì)應(yīng)年最大使用量）分布來(lái)看，集中在廣東（3,021萬(wàn)噸/年，20%）、浙江（2,017萬(wàn)噸/年，13%）、江蘇（1,583萬(wàn)噸/年，11%）和山東（1,529萬(wàn)噸/年，10%）等東部沿海地區(qū)。

 

　　全國(guó)20個(gè)省份海關(guān)2017年全年進(jìn)口“木漿及其他纖維狀纖維素漿&回收（廢碎）紙或紙板-海關(guān)代碼47類(lèi)”4613萬(wàn)噸（因?yàn)榘緷{及纖維素漿，所以大于2017年全年廢紙進(jìn)口量2,572萬(wàn)噸），主要集中在廣東（26%）、江蘇（17%）、浙江（16%）、山東（15%）及福建（8%），進(jìn)口廢紙與廢紙需求省份分布非常匹配，可見(jiàn)一旦廢紙進(jìn)口收緊會(huì)對(duì)供給產(chǎn)生比較明顯影響。

 

　　通過(guò)排污許可證，我們統(tǒng)計(jì)了各個(gè)省份造紙企業(yè)總數(shù)量及有廢紙需求企業(yè)情況，其中從數(shù)量占比來(lái)看，陜西、山西、吉林、湖南占比較高，說(shuō)明這些省份造紙企業(yè)以箱板瓦楞為主。從產(chǎn)能5萬(wàn)噸以上企業(yè)的廢紙需求量占全部有廢紙需求的造紙企業(yè)的總需求量比例來(lái)看，排名前列的江蘇（96%）、山東（93%）、廣東（91%）、浙江（90%）等省份的箱板瓦楞企業(yè)以5萬(wàn)噸/年以上規(guī)模企業(yè)為主，占全國(guó)16%需求量的5萬(wàn)噸/年產(chǎn)能以下的小型箱板瓦楞企業(yè)在其他省份占比較高。

 

　　箱板瓦楞廢紙需求量在6,200萬(wàn)噸左右。排污許可證對(duì)應(yīng)1,669家造紙企業(yè)廢紙理論最大使用量為1.51億噸/年，明顯高于造紙行業(yè)廢紙需求量，1.51億噸/年廢紙用量可以理解為造紙企業(yè)環(huán)評(píng)立項(xiàng)里的產(chǎn)能。

 

　　考慮到國(guó)廢價(jià)格明顯高于外廢價(jià)格，企業(yè)會(huì)首選進(jìn)口廢紙作為原料，假設(shè)企業(yè)申請(qǐng)進(jìn)口廢紙額度近似于實(shí)際滿負(fù)荷產(chǎn)能，則根據(jù)測(cè)算2017年玖龍紙業(yè)、理文造紙、山鷹紙業(yè)的申請(qǐng)進(jìn)口廢紙量與排污許可證最大廢紙使用量的比率在70%-90%。

 

　　我們以80%來(lái)測(cè)算行業(yè)產(chǎn)能滿負(fù)荷對(duì)應(yīng)廢紙需求量為1.21億噸/年，我們預(yù)計(jì)全行業(yè)產(chǎn)能利率在60%-70%左右，按照60%產(chǎn)能利用率對(duì)應(yīng)廢紙需求量在7,251萬(wàn)噸/年，剔除掉行業(yè)大約1,000萬(wàn)噸/年廢紙用于白板紙及新聞紙等其他領(lǐng)域，預(yù)計(jì)箱板瓦楞廢紙用量在6,200萬(wàn)噸/年。

 

　    2、廢紙量質(zhì)雙重嚴(yán)控，龍頭成本優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大

 

　　受黨中央領(lǐng)導(dǎo)對(duì)于進(jìn)口洋垃圾的高度重視，環(huán)保執(zhí)法力度日益趨嚴(yán)，我國(guó)進(jìn)口廢紙審批總額度審批愈發(fā)嚴(yán)格，從2015年的5,347萬(wàn)噸迅速降低到2017年的2,713萬(wàn)噸。基于以下原因，我們認(rèn)為廢紙進(jìn)口量在2018年將繼續(xù)保持緊縮態(tài)勢(shì)。

 

　　進(jìn)口企業(yè)資格限制。根據(jù)2017年12月環(huán)保部發(fā)布的《進(jìn)口廢紙環(huán)境保護(hù)管理規(guī)定》，從事進(jìn)口廢紙業(yè)務(wù)的公司生產(chǎn)能力必須在5萬(wàn)噸/年及以上。通過(guò)排污許可統(tǒng)計(jì)的1,669家原料包含廢紙的造紙企業(yè)來(lái)看，我們統(tǒng)計(jì)年產(chǎn)能在5萬(wàn)噸以下的企業(yè)數(shù)為1042家，占比62%；對(duì)應(yīng)合計(jì)廢紙需求量2,473萬(wàn)噸，占比約為16%，即16%左右產(chǎn)能不具備進(jìn)口廢紙資格，將使用價(jià)格高昂的國(guó)廢。

 

　　退運(yùn)比例可能上升。2017年進(jìn)口廢紙總配額2,713萬(wàn)噸，較2015年和2016年大幅度收窄，環(huán)保部規(guī)定從2018年3月1日起進(jìn)口廢紙含雜率不得超過(guò)0.5%，較之前的1.5%標(biāo)準(zhǔn)大幅度提高，高于目前海外同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（美廢標(biāo)準(zhǔn)1%）。政策預(yù)計(jì)將嚴(yán)格執(zhí)行，所有企業(yè)廢紙進(jìn)口執(zhí)行海關(guān)當(dāng)場(chǎng)抽查，退運(yùn)比例存在提升可能。

 

　　雖然造紙龍頭企業(yè)的進(jìn)口總額度也呈下降趨勢(shì)，但是在全國(guó)總額度中的占比迅速增加，玖龍紙業(yè)、理文造紙、山鷹紙業(yè)和華泰紙業(yè)四家公司的額度占比從2015年的46%上升到2018年（截至第五批）的77%，廢紙進(jìn)口集中度持續(xù)提升，龍頭公司成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。